El fútbol español no es ajeno a las dinámicas de lo que pasa en el conjunto de la industria en Europa: el negocio continúa creciendo año tras año y está en niveles récord, pero no lo suficiente aún para superar con nota la asignatura de la rentabilidad. Los clubes de LaLiga alcanzaron unos ingresos totales normalizados -sin palancas- de 5.464 millones de euros en 2024-2025, lo que supone una mejora interanual del 8,1%. De este modo, se encadenan cinco años consecutivos de crecimiento sostenido tras el fuerte bache que provocó la pandemia y sitúa la facturación en su punto más alto de toda la historia.
“Este año vamos a estar por encima de los 5.700 millones de euros, y con total seguridad batiremos la marca de los 6.000 millones en 2027-2028”, ha anticipado Javier Gómez, director general corporativo de LaLiga. Un paso que debería apoyar la recuperación de la rentabilidad del sistema en su conjunto, y que se resiste desde 2019-2020. Las pérdidas agregadas de los equipos de LaLiga EA Sports y LaLiga Hypermotion se recortaron drásticamente, pasando de 356 millones a 70 millones de euros de resultado negativo antes de impuestos entre 2023-2024 y 2024-2025.
En este importe se corrige el efecto de palancas como la venta de licencias sobre asientos VIP en el caso de FC Barcelona y Real Madrid. Neutralizado el impacto de las denominadas palancas, el agujero bajó de 432 millones a 165 millones de euros, con una previsión de que siga en 170 millones negativos en 2025-2026. “Es importante recordar que, tanto el año pasado como en esta temporada, hay entre 60 millones y 75 millones de euros de pérdidas atribuibles a inversiones; a efectos de control económico podemos hablar de break even”.
Lo cierto es que el problema del último año se concentró en unos pocos equipos. El Sevilla FC sufrió pérdidas de 54 millones, por los 18,5 millones que se dejó el Levante UD para lograr el ascenso. Clubes como Atlético de Madrid, RCD Mallorca, Celta, Real Oviedo o RC Deportivo asumieron números rojos por debajo de los 10 millones, pero respaldados por ampliaciones de capital y en el marco de planes de crecimiento.
“No son cifras que generen un problema. En absoluto puede provocar una situación de impagos, más allá de problemas puntuales de equipos que descienden o los que han dejado de jugar en Europa tras varios años de hacerlo de forma ininterrumpida”, ha corroborado Javier Tebas, presidente de LaLiga. Gómez ha añadido que “los datos globales nos expresan que es una competición sostenible, que incluso tras la Covid fue capaz de no caer en los impagos, y va a seguir siendo así”.
Pese a que el crecimiento de los ingresos ha ido absorbiendo el aumento del gasto en plantilla deportiva, Gómez ha advertido de un riesgo inmediato por los cambios en las normas de fair play financiero de la Premier League: “Va a provocar una burbuja que nos va a arrastrar al resto de competiciones en los próximos años”. “Estamos vigilantes y preocupados por la cuestión, porque es otro proceso inflacionista de salarios en toda Europa que podría provocar una burbuja de hasta 8.000 millones de euros”, ha advertido Tebas.
El gasto en plantilla deportiva se ha mantenido en torno a los 3.000 millones de euros durante las últimas seis temporadas. La inversión entre salarios y amortizaciones por fichajes apenas subió en 20 millones en 2024-2025, hasta 2.936 millones de euros. “El coste de plantilla en LaLiga y Bundesliga es el mismo, pero los clubes alemanes dedican más a invertir en fichajes y, en el caso de España, en retener talento. Nuestro coste está más balanceado a retener talento, que a comprar”, ha defendido Gómez.
Pese a mantener estable el coste de plantilla deportiva, lo cierto es que su peso ha bajado hasta el 60% de los ingresos incluyendo plusvalías por traspasos; es decir, que ha bajado incluso en diez puntos porcentuales respecto a la correlación que había antes de la pandemia y se sitúa en una posición muy confortable respecto al 70% de límite que marca UEFA para los equipos que juegan sus competiciones o el 85% fijado por la Premier League y sobre el que Tebas ya ha advertido.
Comercial y matchday, motores del negocio del fútbol español
Uno de los puntos fuertes de esta nueva etapa del fútbol profesional español es que los ingresos ordinarios crecen a un ritmo superior al de los que no se consideran recurrentes del todo, como son los traspasos o la venta de activos. De hecho, la cifra de negocio subió un 8,8% interanual, hasta 4.323 millones de euros, con las fuentes de ingresos que controlan los clubes creciendo a ritmo de doble dígito.
La gran noticia para los gestores es la explosión de la vía comercial, que se anotó un crecimiento interanual del 22,5% y por primera vez superó la barrera de los 1.500 millones de euros (concretamente 1.584 millones). La competición considera que los clubes están capitalizando un “momento positivo por el mayor consumo global y mayor afluencia a estadios”, y que de cara a 2025-2026 se prevé que continúe creciendo “por la madurez de la expansión comercial y la tendencia ascendente de la asistencia a los estadios”.
Los ingresos ordinarios crecen a un ritmo superior al de los que los traspasos o la venta de activos
El matchday es la otra gran partida que crece a ritmo de doble dígito, con un alza del 26%, hasta 902 millones de euros entre taquilla general y las cuotas de socios y abonados. El avance de 2024-2025 se debe a un mix de factores, entre ellos el aumento de la capacidad de los estadios y la creación de nuevos paquetes de hospitalidad que elevan el tíquet medio. De hecho, por primera vez se superaron los 17 millones de espectadores entre Primera y Segunda División.
LaLiga valora que el crecimiento ya no se da sólo entre los grandes equipos, sino que el Plan Impulso ya da resultados. Todos los equipos acogidos al proyecto de inversión con CVC han crecido a un ritmo interanual del 15,3% entre 2021-2022 y 2024-2025, mientras que Madrid, Barça y Athletic -los tres que no se adhirieron- lo han hecho con una tasa del 23,8%.
Estas dos líneas de negocio, las que los clubes controlan el 100% - matchday y comercial -, son las que están liderando un crecimiento que en su día soportó la televisión. Hoy, este negocio se encuentra en una fase más madura y en la que, además, ahora hay un porcentaje de ingresos que absorbe CVC para recuperar su inversión (Sixth Street, en el caso del Barça). De ahí que esta partida de derechos nacionales esté por debajo de los 1.600 millones, con ligeras variaciones en los tres últimos años. Los pagos de UEFA, muy condicionados al rendimiento deportivo, se mantuvieron por encima de los 400 millones de euros en 2024-2025, pero sufrieron una bajada del 10,7%.
Por último, las plusvalías por traspasos se anotaron una mejoría del 23,7%, hasta 797 millones de euros. La venta de jugadores se va acercando poco a poco a niveles de tiempos pasados, si bien aún está lejos de los más de 1.000 millones que cada año logró por esta vía justo antes del estallido de la crisis del coronavirus. El resto de ingresos, donde se incluyen palancas como los palcos VIP, subvenciones y demás, aportaron 344 millones, casi 100 millones menos que en el ejercicio anterior.
En el plano financiero, el fútbol profesional está inmerso en un proceso de rebalanceo de su balance. La deuda neta senior ha escalado hasta los 4.794 millones de euros (un 17% más), pero es un dato que debe leerse bajo el prisma de la inversión que la mayoría de clubes están acometiendo en estadios, ciudades deportivas y el refuerzo de sus negocio. De hecho, la inversión en infraestructuras encadena tres años consecutivos por encima de los 800 millones de euros.
“Tenemos mucha capacidad de ingresos y dan de sí para mantenerse tan competitiva como hoy. Los bancos de inversión están queriendo venir a financiar proyectos porque la situación de solvencia es importante para los fondos y los que invierten aquí saben que hay limitaciones a pérdidas y las inversiones son mucho más seguras”, ha cerrado Tebas.
Sobre Intelligence 2P
Intelligence 2P es la unidad de estrategia e inteligencia de mercado de 2Playbook, cuya plataforma de datos monitoriza en tiempo real el negocio de 60 clubes de LaLiga, Liga F y Primera Rfef; 200 clubes de ligas europeas; 22 clubes de ACB y Primera FEB.
La plataforma también contabiliza la asistencia a todos los eventos deportivos, de entretenimiento y música en España, así como más de 25.000 contratos de patrocinio en el mercado español y otros 7.000 contratos de las ligas europeas y norteamericanas de fútbol y baloncesto, segmentados por competición, tipología de activos, marcas, categorías de producto y valor económico aproximado de cada acuerdo. Si quieres más información, contacta con nosotros a través de intelligence@2playbook.com.