La industria deportiva se ha consolidado como una oportunidad de inversión atractiva para los fondos en los últimos años. Con un crecimiento sostenido, una audiencia global y activos que ofrecen rentabilidades cada vez más diversificadas -clubes, competiciones, derechos audiovisuales…-, los inversores institucionales han perfeccionado sus estrategias para captar valor en este negocio. Pero no todos lo hacen del mismo modo.
Desde fondos generalistas que invierten en todo tipo de propiedades deportivas, hasta vehículos especializados en una disciplina o modelo de negocio, pasando por aquellos que combinan deuda y equity, o los fondos soberanos que utilizan el deporte como herramienta de influencia geopolítica. El mapa de inversores en deporte es cada vez más sofisticado e, independientemente de la tesis de inversión, el objetivo es el mismo: rentabilizar sus inversiones. El deporte ha demostrado que puede hacerlo.
2Playbook ha publicado una serie de reportajes en los que analiza las estrategias de inversión y participadas de los principales fondos en deporte
Diversificación total: RedBird y Silver Lake, los fondos sin etiquetas
Si hay dos nombres que ejemplifican la estrategia de diversificación en deporte, esos son RedBird Capital Partners y Silver Lake. Ambos han apostado por no encasillarse en una única disciplina o modelo, sino por diversificar su porfolio entre clubes, competiciones, productoras de contenido y propiedades de entretenimiento en sentido amplio.
RedBird, por ejemplo, es propietario del AC Milan, pero también está detrás de Toulouse FC, participa en Fenway Sports Group (propietaria de Liverpool FC y los Boston Red Sox) y ha invertido en Skydance Media, productora de contenidos deportivos y de entretenimiento. Esta política de multipropiedad y contenido le permite obtener rentabilidad no solo del deporte en directo, sino también de su explotación audiovisual y comercial.
Por su parte, Silver Lake es accionista de City Football Group, el mayor conglomerado de clubes de fútbol del mundo, pero también controla Endeavor Group Holdings, matriz de la UFC y de la gestora de derechos deportivos IMG, como el Mutua Madrid Open o el Miami Open. La clave de su estrategia es aprovechar sinergias entre propiedades deportivas y plataformas de distribución de contenido.
El modelo multipropiedad ha sido imitado por otros fondos como 777 Partners, que intentó replicarlo con clubes de fútbol en Europa y Sudamérica, pero cuya estrategia ha tropezado con problemas financieros y regulatorios. Ha desinvertido en prácticamente todos los clubes en los que tuvo acciones, con excepción del Sevilla FC.
Las principales inversiones de los fondos de inversión en la industria del deporte
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Multipropiedad en el deporte femenino
En los últimos años también han surgido fondos de inversión con vocación de multipropiedad en el deporte femenino, con el fútbol como punta de lanza y el baloncesto como destino para culminar la diversificación. Se trata de Monarch Collective, Kynisca Sports y Mercury13, que sostienen que sus inversiones no son cuestión de responsabilidad social corporativa: son una inversión rentable con margen de crecimiento.
“Algunos ven lo que hago como una especie de organización benéfica o proyecto social. Pero soy una persona de negocios. Veo la brecha entre dónde está el fútbol femenino y dónde podría estar”, ha argumentado Michele Kang, fundadora de Kynisca, fondo dueño de las Washington Spirit de la NWSL, del Olympique de Lyon femenino y del London City Lionesses, el primer club independiente que consigue el ascenso a la Women’s Super League británica, en la que debutará en 2025-2026.
Kynisca mantiene la propiedad de estos clubes, mientras que Monarch Collective entra como minoritario. En su caso, es accionista del Angels City, que ha triplicado su valoración desde que la fundadora de Monarch, Kara Nortman, entró en el capital. También es accionista de San Diego Wave y el Boston Legacy, franquicia que debutará en la NWSL en 2026. En su punto de mira también están las franquicias de la WNBA.
“Hoy en día, las marcas y las empresas de medios se suman al deporte femenino no por razones de diversidad, equidad e inclusión, sino porque es una gran inversión. No es sólo una cuestión de apoyo, sino que los inversores ven un retorno financiero real a 10, 20 o 30 años vista”, explicó la socia de esta firma, Jasmine Robinson, a Sportico.
Mercury13 también está en proceso de crecer, con el foco puesto en el fútbol femenino europeo. De momento ya ha comprado el FC Como Women italiano y espera crear un holding en el Viejo Continente con más inversiones. “Nadie está pensando en las mujeres como consumidoras. Ni cómo quieren consumir el fútbol, ni de qué forma, ni de qué forma puede participar en el deporte… La industria nunca le ha prestado atención. Por eso lancé Mercury13”, explicó Victoire H. Cogevina, fundadora y consejera delegada del fondo, en el marco de PRO Women in Sports, organizado por 2Playbook.
Entre la deuda y el equity: la fórmula de Sixth Street, Ares y CVC
Otra corriente creciente es la de los fondos que combinan participaciones accionariales con financiación vía deuda estructurada. Destacan Sixth Street, Ares Management y CVC Capital Partners. Sixth Street ha apostado por fórmulas mixtas en acuerdos como el que firmó con el FC Barcelona para la explotación de sus derechos audiovisuales. También está detrás de Legends, la gestora de experiencias y explotación comercial de estadios vinculada a la NFL y MLB, y que tiene un acuerdo con el Real Madrid para la explotación del Bernabéu.
Ares Management ha invertido tanto en clubes de la MLS como el Inter Miami FC y del fútbol europeo como el Atlético de Madrid, mientras que CVC ha desplegado una estrategia ambiciosa para tomar posiciones en ligas y competiciones: LaLiga, Serie A, Top14 de rugby o World Volleyball. Suele hacerlo a través de vehículos creados ad hoc, aportando capital a cambio de un porcentaje de los ingresos comerciales y audiovisuales.
Con LaLiga, adquirió un 8,2% del negocio audiovisual de LaLiga por 1.990 millones de euros durante 50 años. Esos fondos se han ido distribuyendo entre los clubes participantes del Plan Impulso, con el objetivo de invertir en estructurae instalaciones del fútbol español para generar ingresos a futuro. “Ahora tenemos una cultura de colaboración en la que los clubes comparten experiencias y aprendizajes, algo impensable hace unos años”, aseguró hace unas semanas Juan Arbide, managing partner de CVC en España, en una entrevista con 2Playbook. Para el directivo, una de las principales aportaciones de la firma de inversión en el fútbol profesional español a largo plazo es que “no se trata sólo de dinero, sino de construir estructuras sólidas que permitan a los clubes crecer de forma sostenible en el tiempo. Hemos trabajado en dotar a los clubes de herramientas que les permitan generar ingresos por sí mismos”
Fondos especializados: Arctos y Blue Owl apuestan por el modelo vertical
Frente a los fondos diversificados, emergen otros con una estrategia más vertical, centrada en una disciplina o modelo de propiedad. Arctos Sports Partners y Blue Owl Capital lideran esta corriente.
Blue Owl creó el Dyal HomeCourt, que ahora ya opera como Blue Owl Capital, y ha seguido una estrategia similar pero centrada en la NBA, con participaciones en más de una decena de franquicias. Además, ha explorado acuerdos para financiar la compra de clubes o instalaciones, reforzando su perfil financiero-operativo. Blue Owl merece mención especial, pues recibió la aprobación exclusiva de la NBA para adquirir participaciones minoritarias en franquicias. La importancia de este acuerdo no fue menor: fue la primera vez que la liga de baloncesto autorizó la presencia de un fondo institucional en los accionariados.
Como parte del pacto, la liga recibía una parte de los beneficios generados por las inversiones del fondo, consolidando una alianza one of its kind. A cambio, se convertía en la única gestora cuyas inversiones en franquicias de la NBA estaban pre-aprobadas por la competición. Ello situaba a Blue Owl en una posición de ventaja, pues aquellos dueños que querían hacer caja con una parte de sus franquicias encontraban a un fondo dispuesto a pagar.
Arctos se ha especializado en adquirir participaciones minoritarias en franquicias de grandes ligas norteamericanas, como NBA, MLB o NHL, apoyándose en el cambio normativo que desde hace unos años permite la entrada de fondos en el capital de las franquicias. Busca rentabilidad y exposición en propiedades consolidadas, minimizando riesgo operativo.
La pandemia provocó que las ligas aprobaran la entrada de inversores -fueran fondos, compañías o grupos de personas - para dar liquidez a los accionistas que quisieran deshacer posiciones total o parcialmente. Y ahí entraron Blue Owl y Arctos. Este último, captó 7.200 millones de dólares (6.361 millones de euros) entre 2021 y 2023, y ha invertido 4.400 millones de dólares (3.887 millones de euros) en 38 compañías, 26 de ellas propiedades deportivas cuyas valoraciones al alza dificultaban la compraventa con el marco regulatorio previo.
Fondos soberanos: deporte como herramienta de influencia global
Los fondos soberanos han visto en el deporte una vía para ganar influencia geopolítica, mejorar su imagen internacional y rentabilizar activos en sectores de consumo masivo vinculado al entretenimiento. Y, de paso, diversificar sus economías dependientes del petróleo.
PIF (Arabia Saudí) ha irrumpido con fuerza en disciplinas como el golf (LIV Golf) impulsando competiciones desde cero. Pero también ha optado por disciplinas premium, como el fútbol, con la compra del Newcastle United de la Premier League, además de participar en los clubes de su liga doméstica, la Saudi PRO League, atrayendo a iconos globales como Cristiano Ronaldo o Neymar.
Aún hay más: creó SRJ Sports Investments, un brazo de inversión especializado en deporte. No busca sólo ser accionista de competiciones y clubes: apunta a controlar la propiedad intelectual de eventos, gestionar derechos comerciales, organizar competiciones globales y transformar la experiencia de los aficionados mediante tecnología y medios digitales. De ahí que haya entrado en el capital de la plataforma global de streaming deportivo Dazn. También ha impulsado eventos en Arabia Saudí como el Six Kings Slam de tenis y desarrollará junto a Kosmos la Kings League en Oriente Medio y norte de África. Este fondo se ha aliado con otra firma de inversión norteamericana para destinar 4.000 millones de dólares (3.518 millones de euros) a organizar eventos deportivos en Arabia Saudí.
Además de buscar rentabilidad financiera, su estrategia persigue reposicionar sus países como destinos turísticos y hubs de entretenimiento global. En ese grupo también está Qatar, sede del Mundial de fútbol 2022. Su fondo SQI se alió con la Federación Internacional de Pádel para impulsar el Premier Padel y compró el circuito profesional World Padel Tour para que no existiera competencia. Además, también es el principal accionista del PSG de la Ligue-1, campeón de la Champions League. No es una excepción: Mubadala (Abu Dabi) es el dueño del Manchester City, que al igual que PIF con la ATP y WTA de tenis también invierte en patrocinio con SailGP de vela.
Sobre Intelligence 2P
Intelligence 2P es la unidad de estrategia e inteligencia de mercado de 2Playbook, cuya plataforma de datos monitoriza en tiempo real el negocio de 60 clubes de LaLiga, Liga F y Primera Federación; 200 clubes de ligas europeas; 22 clubes de ACB y Primera FEB.
La plataforma también contabiliza la asistencia a todos los eventos deportivos, de entretenimiento y música en España, así como más de 25.000 contratos de patrocinio en el mercado español y otros 7.000 contratos de las ligas europeas y norteamericanas de fútbol y baloncesto, segmentados por competición, tipología de activos, marcas, categorías de producto y valor económico aproximado de cada acuerdo. Si quieres más información, contacta con nosotros a través de intelligence@2playbook.com.