Fund 1 Investments quiere tomar el control de Xponential Fitness. El grupo inversor, que ya participa en el capital de la compañía estadounidense de franquicias de fitness boutique, ha trasladado al consejo de administración su interés por adquirir la totalidad del negocio y excluirlo de bolsa.

En una carta fechada el 30 de octubre, Fund 1 ha planteado una oferta en efectivo de entre 5,61 y 7 dólares por acción (entre 5 y 6,2 euros), lo que supone una prima de entre el 50% y el 87% respecto al último precio de cierre, de 3,74 dólares, registrado el 29 de octubre. La propuesta todavía no es vinculante.

El inversor ya posee aproximadamente el 9,9% de las acciones de clase A de Xponential Fitness, a lo que suma una exposición económica adicional del 9,98% mediante instrumentos derivados. Fund 1 ha señalado que estaría dispuesto a permitir la entrada de otros inversores en la operación, siempre que mantuviera una participación mayoritaria. También ha dejado abierta la posibilidad de mejorar el precio tras completar la due diligence.

La firma cuenta con experiencia en operaciones para excluir compañías de bolsa, entre ellas L’Occitane y Tile Shop Holdings, dos inversiones que ha citado como precedente de su capacidad para ejecutar este tipo de transacciones. No obstante, la información trasladada al consejo no identifica a los responsables o socios que están detrás de Fund 1 Investments.

El movimiento llega después de que Xponential iniciara en abril una revisión de alternativas estratégicas, entre ellas una posible venta o fusión. Más de seis meses después, el proceso continúa sin que la compañía haya anunciado avances públicos. Durante ese periodo, su cotización ha retrocedido alrededor de un 45%, desde los 6,76 dólares del 6 de abril.

Fund 1 considera que la compañía podría ejecutar su plan de recuperación con mayor margen de actuación fuera de los mercados públicos. Entre sus prioridades figuran recuperar la demanda en los estudios, generar flujo de caja libre y reducir su endeudamiento, sin la presión de presentar resultados trimestrales.

Los últimos resultados publicados reflejan las dificultades del grupo. En el segundo trimestre, las ventas comparables de sus estudios en Norteamérica cayeron un 6,8%, mientras que los ingresos retrocedieron un 13%, hasta 66 millones de dólares (57,4 millones de euros). Xponential registró unas pérdidas netas de 4,8 millones de dólares (4,2 millones de euros) y una deuda financiera a largo plazo de 522,4 millones de dólares (454,5 millones de euros) a 30 de junio.

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La cartera actual de la compañía incluye cinco enseñas: Club Pilates, Pure Barre, StretchLab, YogaSix y BFT, especializadas en pilates, barre, estiramientos asistidos, yoga y entrenamiento de fuerza funcional.

La operación también está condicionada por la situación financiera y legal del grupo. En marzo, Xponential acordó acuerdos extrajudiciales por un importe conjunto de 39,75 millones de dólares (34,6 millones de euros) para resolver reclamaciones de franquiciados y acusaciones de la Comisión Federal de Comercio estadounidense relacionadas con sus prácticas de venta de franquicias. La compañía cerró el primer semestre con una caída del 17,2% en sus ventas, hasta 126,7 millones de dólares (109,8 millones de euros). Las pérdidas se redujeron hasta los 4,9 millones de dólares (4,2 millones de euros).

La propuesta de Fund 1 deberá superar la aprobación del consejo, una revisión financiera y legal satisfactoria, la obtención de financiación y la firma de acuerdos definitivos. El inversor ha indicado que estos últimos no incluirían una cláusula que condicionase la operación a la financiación. También ha solicitado una exención del acuerdo de derechos de los accionistas adoptado por Xponential el 12 de octubre para poder negociar con otros potenciales inversores.

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