La división deportiva de The Walt Disney Company continúa ganando peso dentro de la estrategia del grupo, apoyada en el crecimiento del streaming, la ampliación de acuerdos con otras plataformas y el desarrollo de nuevos modelos de distribución. Sin embargo, esa apuesta sigue teniendo un coste en términos de rentabilidad.
Entre septiembre de 2025 y junio de 2026, los canales deportivos de Disney incrementaron un 2% sus ingresos, hasta 14.018 millones de dólares (12.055 millones de euros). En cambio, el beneficio operativo del segmento descendió un 14%, hasta 1.701 millones de dólares (1.463 millones de euros), reflejando el impacto de la inversión en nuevos derechos audiovisuales y del incremento de los costes de programación.
En el conjunto del grupo, Disney cerró los nueve primeros meses del ejercicio con una facturación de 76.397 millones de dólares (65.701 millones de euros), un 6% más interanual. El beneficio operativo alcanzó 14.758 millones de dólares (12.692 millones de euros), un 5% más, impulsado por la evolución de sus negocios de entretenimiento y experiencias, que engloba los parques temáticos.
Más allá de los resultados, la compañía avanzó nuevas iniciativas para reforzar su estrategia de distribución digital. El consejero delegado, Josh D'Amaro, ha confirmado que Disney estudia lanzar un servicio gratuito financiado con publicidad (FAST/AVOD) para atraer a consumidores más sensibles al precio.
“Lo vemos como una forma de ampliar nuestro alcance hacia un segmento de clientes más sensible al precio”, ha explicado el directivo. Según D'Amaro, una oferta gratuita permitiría aumentar el inventario publicitario disponible, acelerar el crecimiento de los ingresos por publicidad y servir como puerta de entrada para captar nuevos suscriptores de Disney+. De materializarse, el movimiento acercaría a Disney al modelo desarrollado por plataformas como Pluto TV o Tubi.
Las suscripciones sostienen el crecimiento
Disney no desglosa los resultados acumulados por líneas de ingresos del negocio deportivo, aunque sí ofrece el detalle correspondiente al tercer trimestre fiscal.
Durante ese periodo, el grueso del negocio volvió a corresponder a las suscripciones y cuotas de distribución, que aumentaron un 8%, hasta 3.142 millones de dólares (2.702 millones de euros). La compañía atribuye aproximadamente la mitad de ese crecimiento al nuevo acuerdo alcanzado con la NFL, uno de los pilares de la estrategia de expansión de ESPN.
La publicidad también mantuvo una evolución positiva. Los ingresos publicitarios crecieron un 5%, hasta 1.204 millones de dólares (1.035 millones de euros), mientras que el resto de ingresos descendieron un 41%, hasta 154 millones de dólares (132 millones de euros). En conjunto, la división deportiva elevó un 4% su facturación trimestral, hasta 4.500 millones de dólares (3.870 millones de euros).
Para Disney, estos resultados reflejan “la evolución de la monetización que la compañía está ejecutando a medida que escala sus plataformas de streaming”.
Las suscripciones son la principal línea de ingresos de ESPN, seguida de la publicidad
El nuevo contrato de la NBA presiona los márgenes
El principal punto débil del negocio deportivo continúa siendo la rentabilidad.
En el tercer trimestre, el beneficio operativo de ESPN descendió un 17%, hasta 858 millones de dólares (738 millones de euros), una caída superior incluso a la prevista por la propia compañía.
Disney atribuye este comportamiento a varios factores. El principal fue la entrada en vigor del nuevo contrato audiovisual de la NBA, que elevó los costes de programación y modificó el calendario de reconocimiento contable de esos derechos, desplazando una parte relevante del gasto desde la primera mitad del ejercicio al tercer trimestre.
Como consecuencia, los costes de programación y producción aumentaron un 10%, hasta 3.050 millones de dólares (2.623 millones de euros). La compañía también asumió mayores costes derivados de nuevos contratos audiovisuales, parcialmente compensados por la desaparición de determinados pagos asociados a contenidos de UFC registrados el año anterior.
A ello se añadieron varios factores extraordinarios. Las eliminatorias de los playoffs de la NBA y de la NHL se resolvieron por la vía rápida, reduciendo el número de encuentros emitidos y, con ello, las oportunidades de generar ingresos publicitarios sobre algunos de los contenidos con mayor audiencia de la televisión estadounidense. Además, el trimestre estuvo condicionado por un conflicto de distribución que dejó NFL Network fuera de los hogares de Comcast durante mayo y junio.
En conjunto, los costes totales del segmento aumentaron un 12%, hasta 3.677 millones de dólares (3.162 millones de euros). Los gastos generales y de administración crecieron un 25%, hasta 344 millones de dólares (296 millones de euros), mientras que las amortizaciones prácticamente se duplicaron.
ESPN quiere convertirse en el agregador del deporte
Más allá de las cifras, Disney situó la estrategia de ESPN Unlimited en el centro de su discurso ante los inversores. La compañía quiere que ESPN deje de ser únicamente un canal deportivo para convertirse en una plataforma capaz de concentrar contenidos de distintos propietarios.
“Seguimos reforzando la posición de ESPN como la puerta de entrada para los aficionados al deporte mientras construimos el marketplace of sports, creando un único destino para los aficionados”, afirmó la compañía.
En los últimos meses, ESPN ha ampliado acuerdos con la NFL, la MLB, Fox One y, más recientemente, The CW Network, que incorporará más de 800 horas anuales de competiciones deportivas en directo dentro de la aplicación de ESPN para los suscriptores del plan Unlimited.
La estrategia también se apoya en la inteligencia artificial. D'Amaro destacó que ESPN ya utiliza esta tecnología para mejorar la personalización de la experiencia mediante herramientas como SportsCenter for You, un servicio que adapta los contenidos a los intereses de cada usuario. Según explicó, la IA también está permitiendo desarrollar nuevos formatos publicitarios y mejorar la productividad mediante funciones como el subtitulado automático y la generación de resúmenes de partidos.
Disney mantiene sin cambios sus previsiones para el conjunto del ejercicio y espera que el beneficio operativo del segmento deportivo vuelva a crecer a un ritmo de un dígito medio al cierre del año. Los resultados reflejan una etapa de transición para ESPN, que continúa ampliando su ecosistema digital y reforzando su negocio recurrente mientras absorbe el incremento del coste de unos derechos deportivos cada vez más caros.
Sobre Intelligence 2P
Intelligence 2P es la unidad de estrategia e inteligencia de mercado de 2Playbook, cuya plataforma de datos monitoriza más de 34.000 contratos de patrocinio, de los que 25.000 corresponden al mercado español y más de 8.000 a propiedades deportivas y competiciones internacionales, segmentados por competición, tipología de activos, marcas, categorías de producto y valor económico aproximado de cada acuerdo. Si quieres más información, contacta con nosotros en intelligence@2playbook.com.
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